赛道Hyper | 英特尔IDM2.0战略可能会缺角?

  • 首页
  • 关于耀世娱乐
  • 业务范围
  • 最新动态
  • 联系我们
  • 你的位置:耀世娱乐 > 最新动态 > 赛道Hyper | 英特尔IDM2.0战略可能会缺角?

    赛道Hyper | 英特尔IDM2.0战略可能会缺角?

    发布日期:2024-09-09 14:58    点击次数:105

    作者:周源/华尔街见闻

    英特尔CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)不得不重新审视他在2021年上任伊始,提出的IDM2.0战略,对重建英特尔复兴之路的实际意义。

    最近发生的一件事,让基辛格重振英特尔这项最重要的战略之前景,蒙上阴影。若果真落地,那么基辛格能否继续留任英特尔也会成为未知之数。

    8月30日,市场传出消息,英特尔正在考虑剥离代工业务(IFS:Intel Foundry Services),同时取消工厂项目。9月1日,华尔街见闻从供应链证实了这则消息所称之事确实存在,但华尔街见闻从英特尔中国官方没有获得对此项消息的确认。

    英特尔代工服务事业部(IFS)主要负责为美国、欧洲等客户提供芯片代工与封装服务,用以满足全球化的半导体需求。同时,IFS还将为客户提供除了晶圆制造和封装服务外的x86、Arm、RISC-V等多种IP技术服务,致力于打造全球化的设计和制造代工厂。

    IFS是基辛格在2021年2月出任英特尔CEO之后,推出的IDM2.0战略的重要组成部分,另外两部分包括大多数产品将由内部制造生产,以及扩大英特尔第三方代工厂的产能。

    “英特尔部门臃肿,对市场变化反应迟钝。基辛格在推出这项计划(指IDM2.0)时低估了代工业务的困难度。”一位英特尔前工程技术人士对华尔街见闻说。

    事实上,基辛格确实也承认对代工业务的困难性,估计不足。

    基辛格于8月29日在德意志银行会议上表示,“进军合同制造(即代工)比预想的更具挑战性。我低估了生产优质(硅)晶圆之外的繁重工作量。建立代工业务需要增加设计协助和其他潜在客户期望的服务。”

    似乎英特尔这位最高领导人缺乏对行业的需求洞察,因为基辛格说,“其他芯片公司似乎愿意继续与亚洲制造商合作,而不是将他们的产品送到我们在美国的工厂。我想说,这令人惊讶,也令人失望。”

    很难想象基辛格对市场和需求的判断,怎么会如此失策。实际上,基辛格出任英特尔CEO,符合英特尔在史上保持绝对市场统治力的传统——由技术专家出任公司最高领导人。

    帕特·基辛格,斯坦福大学电子工程和计算机硕士(导师是有“硅谷教父”尊称的原斯坦福大学校长John Hennessy博士)。基辛格一毕业就加入英特尔公司,他是英特尔公司的第一任首席技术官(CTO)。

    基辛格对代工业务的难度判断失误的代价,就是英特尔付出了约175亿美元的真金白银。基辛格于2021年2月出任英特尔CEO之后一个月,即提出IDM2.0战略。

    这项战略全面改造了原先的IDM战略,主要包括英特尔优化内部工厂网络、扩大第三方代工产能,以及构建英特尔代工服务(IFS)等关键主题。

    之后,英特尔开始大规模建厂,辅以规模惊人的资本支出。但IFS因投入巨大,营收不足,导致自2022年以来IFS业务连续亏损,甚至拖累了主业表现。

    2022年,IFS业务亏损52亿美元,2023年亏70亿美元,2024年上半年,ISF业务继续亏损,金额高达53.3亿美元。也就是说,IDM2.0战略落地以来(2022.1-2024.6)合计2.5年时间,IFS合计亏损总额约达175亿美元。

    对于IFS持续亏损的原因,英特尔CFO戴维·津斯纳(David Zinsner)认为:一是英特尔超过85%的晶圆仍采用引入EUV光刻机之前的节点,导致成本结构缺乏竞争力;二是英特尔正在加速推动Intel 4和Intel 3制程的晶圆从俄勒冈州工厂转向爱尔兰工厂生产,这导致了短期内晶圆的制造成本更高。

    现在的问题是,英特尔作为昔日豪门,其实现金储备已不足以覆盖债务,更难以承担IFS这个超级吞金兽对资金的消耗速度。

    目前,也就是截至2024年6月30日,英特尔账上现金储备还有多少钱呢?答案是112.9亿美元(流动负债320亿美元)。这点钱,已不够英特尔的IFS部门继续烧两年。另外,基辛格曾对外表示,英特尔IFS到2030年才能实现盈利。

    英特尔IFS的巨额成本,已经开始影响英特尔主业的毛利率水平。据英特尔2024年第二季度财报显示,今年二季度,英特尔毛利率为35.4%,环比下滑5.6个百分点,远低于市场预期的42.1%。

    对于该公司毛利率的大幅下滑,英特尔财报解释:受AI PC产品的增加、晶圆工厂的过渡以及其他非核心业务费用的影响。

    基辛格在推出IDM2.0战略时,有个隐秘的核心想法:英特尔想构建一个以美国和欧洲为基础核心的制造网络,用来减弱整个产业链对于亚洲的依赖。

    目前看来,基辛格的理想很丰满,但现实的骨感程度,远超他当初的想象。

    现在的问题是,如果没有IFS,那么IDM2.0战略对英特尔的复兴大业,助推力的作用,会不会打折扣?

    实际上,英特尔的问题,远不止是IFS业务的折戟,而是技术代际的落后,以及对主业受损的应对策略,以基辛格为首的管理层,缺乏前瞻性、判断力、行动力和实际的市场效果。

    风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

    TOP